A tesouraria de um banco médio precisa captar R$ 500 milhões por um ano. A mesa compara alternativas prefixadas, pós-fixadas e isentas, considerando custo efetivo, liquidez, concentração e o risco de descasamento entre ativos e passivos.
Necessidade: R$ 500 mi
Horizonte: 1 ano
Base: 252 dias úteis
Cenário: Selic/CDI incertos
Decisão: pré × pós
Restrição: liquidez e concentração
Exhibits
Exhibit 1 · Alternativas de captação
Instrumento
Prazo
Remuneração
Liquidez
Observação
CDB pós
1 ano
110% CDI
média
FGC
CDB pré
1 ano
13,00% a.a.
média
FGC
LCI/LCA
1 ano
92% CDI
baixa
isenta para PF
Interbancário
overnight
CDI + 0,20%
alta
rolagem diária
Compromissada
overnight
Selic-over
alta
com lastro
Premissa: comparar os custos na mesma base e considerar o risco de rolagem das alternativas overnight.
Perguntas norteadoras
i. Como comparar corretamente o custo das alternativas?
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Converter todas as taxas para a mesma base e horizonte, incorporando spreads, percentuais do CDI e custos acessórios. A alternativa de menor taxa nominal não é necessariamente a de menor custo econômico quando liquidez, concentração e risco de rolagem são considerados.
ii. Qual é o principal risco de financiar ativos longos com captação overnight?
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O banco assume risco de liquidez e de rolagem: o custo pode subir rapidamente ou a fonte pode desaparecer antes do vencimento dos ativos. O descasamento também amplia a exposição a movimentos do CDI/Selic.
iii. Que combinação de funding é recomendável?
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Uma combinação diversificada entre captação de prazo compatível com os ativos e uma parcela pós-fixada reduz concentração e risco de rolagem. A decisão final depende da visão de juros, do gap pré × pós e dos limites internos de liquidez.
Entregável do aluno
memorando de uma página com a recomendação de funding + planilha de equivalência de taxas e custo efetivo.
Proposta de Solução
Reforçar que a decisão de funding combina matemática financeira, visão de cenário e gestão de liquidez. O menor custo observado hoje pode criar exposição relevante a juros ou rolagem amanhã.
