IRRBB · risco de juros da carteira bancária

Um choque, dois visores: ΔEVE e ΔNII

O ΔEVE mede o impacto do choque no valor do banco; o ΔNII, no resultado dos próximos 12 meses. No mesmo balanço, os dois podem apontar para lados opostos, e os dois estarão certos.

EVE — Economic Value of Equity

Pergunta: quanto vale o banco depois do choque?
ΔEVE = Σk [ VPchoque(tk) − VPbase(tk) ]
  • Estoque: valor presente de todos os fluxos, até o último vencimento.
  • Run-off: o que vence não é renovado.
  • Sente a curva inteira; dói mais na ponta longa.

NII — Net Interest Income

Pergunta: quanto o banco ganha nos próximos 12 meses?
ΔNII ≈ Σtk ≤ 1 Gap(tk) · Δr(tk) · (1 − tk)
  • Fluxo: receita menos despesa de intermediação no ano.
  • Balanço constante: o que vence é renovado igual, a taxa nova.
  • Só enxerga o que reprecifica em até 12 meses; dói no curto.

Lado a lado

ΔEVEΔNII
NaturezaEstoque: riquezaFluxo: resultado corrente
HorizonteAté o último fluxo (anos)12 meses
Premissa de balançoRun-off (sem renovação)Constante (renova igual)
O que move o númeroPrazo × taxa de todos os fluxos pré: ativo pré longo perde valor quando a taxa longa sobeO gap de reapreçamento até 1 ano: quem reprecifica primeiro, ativo ou passivo
Margens comerciaisPodem ser excluídas dos fluxosDevem ser incluídas
Cenários padronizados (S1/S2)6: paralelos ±, curto ±, steepener, flattener2: só os paralelos ±
✗ Armadilha
“No ciclo de corte o NII projetado subiu. Então o risco de juros do banco diminuiu.”
✓ Leitura certa
“O NII subiu porque o funding pós-CDI reprecificou para baixo. O EVE caiu porque a ponta longa subiu e o crédito pré longo perdeu valor. Os dois estão certos, em horizontes diferentes, e o ALCO precisa olhar os dois.”

Onde a dor aparece: trading × banking book

“A classificação contábil não muda o risco econômico, mas muda onde ele aparece, quando ele castiga e quem o vigia.”
Trading book
Banking book
MtM diário no resultado
marcação
Accrual (carrego)
Dor imediata e visível
visibilidade
Silenciosa, no valor econômico (EVE)
Mesa de trading, VaR
quem vigia
ALCO e IRRBB
Diário
horizonte
Longo prazo, estrutural
Choque absorvido pelo preço
absorção
Choque absorvido pelo tempo
💡 Carregar não é esconder. No banking book a perda econômica continua lá, só que no EVE e não no resultado do dia. Carregar é racional se, e somente se, o passivo der tempo suficiente para o carrego se realizar.
⚠️ Sinal. Nesta animação, Δ = choque − base: negativo é perda. Na Circular 3.876 e no Pilar 3 a conta é a inversa (base − choque), e a perda aparece como número positivo. Mesmo risco, convenção diferente: confira o sinal antes de comparar com a tabela IRRBB1 de um banco.
🌎 Janela para o mundo real. A Circular BCB 3.876/2018 fixa, para taxas prefixadas em reais, choques de 400 bps (paralelo), 500 bps (curto) e 300 bps (longo). Curto e longo se misturam pelo peso e−t/4: o steepener faz −0,65·500·e−t/4 + 0,9·300·(1−e−t/4). O ΔEVE padronizado é a pior perda entre os seis cenários, e o banco S1/S2 com ΔEVE acima de 15% do Nível I é tratado como de exposição potencialmente elevada (teste de outlier, art. 44). O ΔNII padronizado usa só os dois paralelos e horizonte de 12 meses (arts. 9º e 23).Fonte: Circular BCB 3.876/2018, texto compilado no site do BCB (redação dada pelas Circulares 3.930 e 3.938/2019 e Resoluções BCB 48/2020 e 266/2022).
1 · Balanço
2 · Choque (Circular 3.876)
3 · Onde a LTN mora
ΔEVE (valor)
ΔNII (12 meses)
MtM no resultado de hoje
Perda/ganho econômico total
ΔEVE + MtM: não depende do book
Visor do valor (EVE)
Visor do resultado (NII)
curva-base (fictícia)curva com choque
ativo / passivo que reprecifica no prazojanela do NII (12 meses)contribuição ao ΔEVE
ΔEVEΔNII (paralelos: regulatório)ΔNII fora dos paralelos: visão de gestão
🔍 O que está acontecendo
Convenções e simplificações do modelo
  • Valores em R$ milhões. Curva pré fictícia, com níveis próximos aos de 2026; desconto exponencial, (1 + r)t, base 252.
  • Cada fluxo de reapreçamento é tratado como um zero-cupom com VP-base igual ao principal (margens comerciais excluídas do EVE, como a norma permite).
  • Pós-fixados (CDI) reprecificam em 1 dia útil: quase nada no EVE, quase tudo no NII.
  • ΔNII: balanço constante; o que reprecifica no prazo t ≤ 1 ano passa a render Δr(t) pelo resto do ano. Nos cenários não paralelos usamos o choque do próprio prazo de reapreçamento (visão de gestão).
  • Nível I aproximado pelo PL (R$ 100 mi). Ativos não sensíveis (permanente etc.) ficam fora do IRRBB. Sem opcionalidades (pré-pagamento, resgate antecipado) e sem risco de base.

Seis decisões de ALCO

Clique em cada cartão: a leitura está certa ou é uma armadilha? Os números vêm do mesmo modelo da Simulação.

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